«كامكو إنفست»: الأدنى بـ 4 أعوام وتشكّل 3.9 في المئة من العائدات العالمية
5.8 مليار دولار اكتتابات أولية للأسهم بالخليج... 2025
- المنطقة على أعتاب ارتفاع كبير في طروحات 2026... 73 منها تحت الإعداد
أفادت شركة كامكو إنفست أن أسواق الأسهم في دول الخليج شهدت انكماشاً حاداً في وتيرة الاكتتابات العامة الأولية خلال 2025، نتيجة تباطؤ وتيرة الطروحات الكبرى، إلى جانب تراجع مؤشر السوق السعودية (تاسي)، ولاسيما خلال الربع الرابع، مشيرة إلى تسجيل بورصات الخليج 42 اكتتاباً عاماً أولياً العام الماضي، ما يعد أدنى مستوياتها في 4 أعوام، بعد تسجيلها نشاطاً قوياً خلال 2024.
وأضافت الشركة في تقرير حديث أن السعودية واصلت الاستحواذ على الحصة الأكبر من الاكتتابات التي تم طرحها خلال العام، تلتها الإمارات، رغم أن السوقين شهدا تراجعاً سنوياً في عدد الاكتتابات، نتيجة ضعف أداء أسواق الخليجية نسبياً مقارنة بالأسواق العالمية.
الشركات الخليجية
وأوضح التقرير أن بيانات «بلومبيرغ» والبورصات المحلية أشارت إلى أن الشركات الخليجية التي طرحت أسهمها للاكتتاب العام جمعت 5.8 مليار دولار خلال 2025، وهو أدنى مستوى في 5 أعوام، بانخفاض 54.8 في المئة مقارنةً بعائدات بلغت 12.9 مليار 2024، ويعكس هذا التراجع انخفاض عدد الاكتتابات المطروحة بالأسواق، إلى جانب تراجع عدد الاكتتابات الكبرى التي تتجاوز قيمتها مليار دولار، وبالاستناد إلى القيمة السوقية عند الإدراج، انخفض عدد الاكتتابات التي تجاوزت قيمتها السوقية مليار دولار من 14 طرحاً 2024 إلى 7 فقط.
أما من حيث أداء الأسهم بعد الإدراج لفت التقرير إلى أن الغالبية العظمى من الشركات سجلت تراجعاً في أسعار أسهمها بنهاية العام، مقارنة بالمكاسب التي حققتها معظم الاكتتاب التي طرحت بـ2024 وحققت 13 شركة مكاسب في أسعار أسهمها منذ الإدراج، في حين سجلت 28 شركة تراجعاً، بينما تم إدراج شركة واحدة مع مطلع 2026.
اكتتابات عالمية
وأوضح التقرير أن عدد الاكتتابات العامة الأولية على المستوى العالمي واصل تسجيل نمو بوتيرة تدريجية خلال 2025، حيث بلغ إجمالي الطروحات 1257 اكتتاباً، مقابل 1225 اكتتاباً 2024، مسجلاً نمواً سنوياً في العدد بنسبة 2.6 في المئة ويعد هذا المستوى ثاني أدنى حجم سنوي للاكتتابات عالمياً، وسجلت هذه الطروحات أعلى مستوى عائد لها في 3 أعوام، إذ بلغت 146.1 مليار دولار 2025 مقابل 113.6 مليار 2024، محققة نمواً 28.6 في المئة.
ولفت التقرير إلى هيمنة الولايات المتحدة والصين على الحصة الأكبر من إجمالي عائدات الاكتتابات خلال العام. إذ بلغت عائدات اكتتابات بورصاتها أعلى مستوياتها في 4 أعوام، لترتفع 44 في المئة إلى 45.7 مليار، مستحوذة على نحو ثلث إجمالي العائدات العالمية، أما حصة اكتتابات دول الخليج من العائدات العالمية، تراجعت إلى 3.9 في المئة مقابل 11.4 في المئة في 2024.
نشاط خليجي
ولفت التقرير الى أن منطقة الخليج تبدو على أعتاب عام نشط على صعيد الاكتتابات العامة الأولية في 2026، مع وجود عدد كبير من الشركات بالفعل ضمن قائمة الاكتتابات المرتقبة، وتشمل القائمة شركات كانت أجلت خطط إدراجها في وقت سابق نتيجة عدم ملاءمة التقييمات في المنطقة، خاصة بعد الأداء الضعيف نسبياً للأسواق الخليجية مقارنةً بالارتفاعات العالمية خلال 2025.
وأشار التقرير إلى أن وجود نحو 73 اكتتاباً خليجياً حالياً في طور الإعداد، إذ تقع الغالبية في مرحلة الإعلان عن طرحها، في حين ما يزال عدد منها في مرحلة التكهنات، ومن المتوقع أن تتصدر السعودية المشهد مجدداً من حيث عدد الاكتتابات المتوقع طرحها خلال 2026، حيث أكد الرئيس التنفيذي للسوق السعودي أن هناك 40 شركة قد تقدمت بالفعل بطلبات للاكتتاب العام الأولي، ويرتفع العدد إلى 100 إذا تم تضمين الشركات التي تسعى للحصول على مستشارين ماليين للاكتتاب العام الأولي.
على الصعيد العالمي، يتوقع أن تدخل شركات عدة مرتبطة بالذكاء الاصطناعي إلى السوق 2026، بفضل استقرار الأوضاع الاقتصادية الكلية، وتخفيف ضغوط التضخم. وهناك إقبال كبير من المستثمرين على القطاعات ذات النمو المرتفع، لا سيما تلك المتعلقة بالبنية التحتية والبرمجيات الخاصة بالذكاء الاصطناعي، والتكنولوجيا الحيوية، والطاقة النظيفة، وتقنيات الدفاع.
4.2 مليار دولار عائدات السعودية
لفتت «كامكو إنفست» إلى أن السوق السعودية تصدرت حجم الاكتتابات العامة الأولية خليجياً، إذ استحوذت على 37 من أصل 42 طرحاً، تم طرحها إما في سوق نمو السوق الموازية أو في السوق الرئيسية، منوهة إلى انه رغم ذلك، تراجع عدد صفقات الاكتتاب في المملكة على أساس سنوي مقارنةً بـ 2024، الذي شهد 42 صفقة، ومن حيث العائدات، بين التقرير أن السعودية تجاوزت الإمارات بإجمالي حصيلة اكتتابات قدره 4.2 مليار دولار، بزيادة هامشية عن 4.1 مليار في 2024، رغم انخفاض عدد اكتتابات المملكة.
1.1 حصيلة اكتتابات الإمارات
أفاد التقرير أن الإمارات جاءت في المرتبة بحصيلة 1.1 مليار دولار 2025، مقابل 4.1 مليار 2024. كما تراجع عدد الاكتتابات التي طرحتها من 7 إلى 3.
332.8 مليون دولار في عمان
ذكرت «كامكو إنفست» أن جهود الخصخصة في عمان شهدت وتيرة أبطأ خلال 2025، إذ تم طرح اكتتاب عام أولي واحد فقط، مقارنةً بطرح شركتين مملوكتين للدولة 2024 في بورصة مسقط. وأسفر إدراج شركة الشحن اللوجستي الحكومية أسياد للنقل البحري عن إيرادات إجمالية قدرها 332.8 مليون دولار.
