التوصية بالشراء بناءً على تقديراتها لنمو أرباح الشركة
«هيرميس»: 2.1 دينار السعر العادل لسهم «الجزيرة»
- سهم الشركة يوفر عائد توزيع جيداً عند 7 في المئة حسب تقديرات 2023
حدّدت المجموعة المالية «إي إف جي هيرميس» السعر العادل لسهم شركة طيران الجزيرة عند 2.1 دينار، وحافظت على توصيتها بشراء السهم بناء على تقديراتها لنمو أرباح الشركة بنسبة +25 في المئة لعام 2023 و+28 في المئة عام 2024.
وعزت «هيرميس» ذلك إلى توسع أسطول الشركة وزيادة عدد وجهاتها، والتوقعات بمعدل نمو سنوي مركب للركاب قدره 12 في المئة على مدار 5 أعوام.
ولفت التقرير الذي صدر أمس إلى أن سهم الشركة يوفر عائد توزيع جيداً عند 7 في المئة تقريباً، حسب تقديرات 2023.
من ناحية أخرى، أشارت «هيرميس» إلى استمرار نمو حركة المسافرين بدعم التوسع في حجم الأسطول بينما تشكل أسعار وقود الطائرات ضغطاً على الأرباح.
وذكرت أن أعداد الركاب تعافت بقوة في 2022، مرتفعة بواقع 3.5 ضعفاً إلى 3.6 مليون على أساس سنوي، أي بزيادة بلغت 50 في المئة مقارنة بعام 2019، بمعدل إشغال قياسي للمقاعد بلغ 77 في المئة (الهدف الحالي 80 في المئة) وذلك بعد رفع كل القيود على السفر في مطار الكويت الدولي في فبراير 2022.
وتوقعت «هيرميس» أن تسجل أعداد الركاب نمواً بمعدل سنوي مركب يبلغ 12 في المئة بدعم من استمرار التوسع في حجم الأسطول (تسلمت الشركة عام 2022 ثلاث طائرات من طراز A320 نيو، منها طائرة واحدة مستأجرة لفترة قصيرة ليصل حجم أسطول الشركة إلى 20)، ووجهات جديدة (الهدف زيادتها إلى أكثر من 100 وجهة خلال 5 أعوام من 58 وجهة في الوقت الحاضر).
وتخطط «الجزيرة» لزيادة حجم أسطولها إلى 35 طائرة (تفترض «هيرميس» 34 طائرة) بنهاية 2027 مع إضافة 2-3 طائرات مستأجرة سنوياً.
ووقّعت «الجزيرة» اتفاقية مع شركة إيرباص لشراء 28 طائرة جديدة على أن يبدأ تسليمها بنهاية 2026 (ستحل محل بعض الطائرات الحالية المستأجرة)، مرجحة تمويل الصفقة من عمليات بيع وإعادة تأجير للطائرات.
وتوقّعت «هيرميس» أن يعود متوسط أسعار التذاكر بنهاية 2023 إلى مستويات عام 2019 بتراجع 35 في المئة على أساس سنوي إلى 44 ديناراً في 2022 مقابل ارتفاع 15 في المئة مقارنة بعام 2019.
وسجّل هامش أرباح الشركة عام 2022 تراجعاً طفيفاً مقارنة بمستويات 2019 بسبب الزيادة في أسعار نفط برنت، والتي ارتفعت 43 في المئة عام 2022 إلى 98 دولاراً للبرميل مع افتراض سعر 80 دولاراً بنهاية العام مقابل 65 دولاراً في السابق، وارتفاع في انتشار أسعار وقود الطائرات إلى برنت الذي بلغ ذروته عند 40-60 دولاراً للبرميل وانخفض الآن إلى 25 دولاراً للبرميل مقابل 10 دولارات كسعر تاريخي له.
وأشارت «هيرميس» إلى أن أرباح «الجزيرة» عن 2022 كانت سترتفع بواقع 9 ملايين دينار لو أن أسعار وقود الطائرات بقيت عند مستوياتها في يناير 2022.
