باتت بورصة الكويت على مشارف تحول تاريخي غير مسبوق مع بداية تفعيل «منظومة ما بعد التداول - المرحلة الأولى» التي عكفت بالتنسيق مع الفريق المعني في كل من «هيئة الأسواق» و«المقاصة» على تجهيزه خلال الفترة الماضية.وفي 21 مايو الجاري، ينطلق الجزء الأول من الإجراءات، وهو ما انشغل الفريق المعني بإلقاء الضوء على تفاصيلها من خلال ورش عمل وجلسات تثقيفية مختلفة.وفي ورشة عمل توعوية لـ «البورصة» حول بحث استحقاقات الأسهم، حدّد رئيس قطاع الشؤون القانونية والإشراف على السوق المستشار أشرف سمير، تاريخ مفعول الجمعيات العمومية في ما يخص استحقاقات الأسهم، وما يترتب عليها من توزيعات للأرباح بشقيها (النقدية والمنحة المجانية).وأكد سمير أن الإجراءات الجديدة التي تتعلق باستحقاقات الأسهم لا تنطبق على الشركات غير الكويتية المُدرجة في البورصة، بل على المحلية فقط، إذ تخضع الأولى للقواعد المنظمة في بلد المنشأ، مشيراً إلى أن فترة الـ 60 يوماً التي يتخللها عقد الجمعيات ستبدأ من تاريخ الإفصاح دون التقيد باعتماد البيانات من الجهات الرقابية.مفاهم إستراتيجيةوتُعرف استحقاقات الأسهم بأنها «الإجراءات التي تتخذها الشركة المدرجة، والتي يترتب عليها حقوق أو التزامات أو تغيير على الأسهم المصدرة عنها مثل إقرار الأرباح النقدية أو أسهم المنحة أو حقوق الاكتتاب أو تخفيض رأس المال أو الاندماج أو الانقسام أو تغيير القيمة الأسمية للأسهم».وهناك تاريخ ينظم حيازة الأسهم، وهو بحسب العرض (اليوم الأخير الذي يجب عنده الاحتفاظ بالسهم حتى يكون المساهم مقيداً في سجلات الشركة في يوم الاستحقاق للحصول على التوزيعات. ويجب أن يكون هذا اليوم قبل يوم الاستحقاق ويتحدد وفقاً لدورة التسوية (T+3).ويُعد يوم استحقاق التوزيعات هو اليوم الذي يتم فيه تحديد المساهمين المقيدين بسجلات الشركة والمستحقين لتوزيعات الأرباح، فيما تم تعريف يوم تداول السهم دون الاستحقاق بأنه (اليوم الذي يتم فيه تداول السهم غير محمل بالتوزيعات النقدية أو توزيعات أسهم المنحة أو غيرها من الإجراءات التي ينتج عنها استحقاقات للأسهم، وهو اليوم الذي يتم فيه التعديل على سعر السهم نتيجة التوزيعات وفقاً لقواعد التداول).عموميات منعقدةوأوضح سمير أن الشركات التي عقدت بالفعل جمعياتها العامة وأتمت إجراءاتها وتم التوزيع لا يوجد عليها متطلبات للفترة الانتقالية وتُطبق عليها الإجراءات في حالة أي استحقاقات مستقبلية، في حين أن الشركات التي عقدت جمعيتها قبل 21 مايو ولم تكمل إجراءات الشهر (توزيع أسهم منحة) فهي مُطالبة ببعض الاجراءات ومنها:1 - الإعلان في البورصة عن جدول زمني يحدد تاريخ الاستحقاق وتاريخ التوزيع على أن يكون الإعلان قبل 10 أيام عمل على الأقل من تاريخ الاستحقاق.2 - الإعلان من خلال البورصة عن تأكيد الجدول الزمني قبل 8 أيام عمل على الأقل من تاريخ الاستحقاق.واشتمل عرض البورصة على تفاصيل فنية مختلفة أخرى إذ اوضحت حالات شرائح متنوعة مع الشركات المُدرجة بحسب موقف كل منها الشركات التي أوصى مجلس إدارتها بتوزيع أرباح ولم تُحدد جمعياتها العامة قبل 21 الجاري مثل:الحالة (1) توزيع أسهم منحة مجانية سواء مع أرباح نقدية أو بدونها، حيث تتطلب هذه الحالة القيام بأربعة إجراءات أساسية تتمثل في:- يُعد مجلس الإدارة جدول أعمال الجمعية متضمناً توصيته إلى الجمعية العامة للشركة بشأن توزيع أسهم المنحة المجانية (والأرباح النقدية إن وجدت)، ونقترح أن تكون بالصيغة التالية ويستحق أسهم المنحة المجانية (والأرباح النقدية إن وجدت) المساهمون المقيدون في سجلات الشركة في نهاية يوم الاستحقاق المحدد له تاريخ.../‏.../‏2017 ويتم توزيعها على المساهمين بتاريخ.../‏.../‏2017، ويفوض مجلس الإدارة بالتصرف في كسور الأسهم، وتعديل هذا الجدول الزمني في حالة تعذر الإعلان عن تأكيد الجدول الزمني قبل 8 أيام عمل على الأقل من تاريخ الاستحقاق بسبب تأخر إجراءات الشهر.- الحصول على موافقة الجمعية العامة على الجدول الزمني، على أن تكون الموافقة بذات صيغة التوصية الواردة في البند رقم (1).- الإفصاح عن تأكيد الجدول الزمني قبل ثمانية أيام عمل على الأقل من تاريخ الاستحقاق، وذلك في حالة التأكد من إتمام إجراءات الشهر قبل تاريخ الاستحقاق.أمريكاناوضرب فريق العمل مثالاً آخر حول الشركات التي أوصى مجلس إدارتها بتوزيع أرباح ولم تحدد جمعياتها العامة قبل 21 الجاري، والتي تتمثل في توزيع أرابح نقدية إذ ينطبق ذلك المثال على شركات بعينها مثل(أمريكانا،الاستثمارات الوطنية،الجبس،القرين،فنادق،النخيل).وتتمثل الاجراءات الواجب اتباعها من قبل مثل هذه الشركات في التالي:- يُعد مجلس الإدارة جدول أعمال الجمعية متضمناً توصيته إلى الجمعية العامة للشركة بشأن توزيع الأرباح النقدية، ونقترح ان تكون بالصيغة التالية:ويستحق هذه الأرباح النقدية المساهمين المقيدين في سجلات الشركة في نهاية يوم الاستحقاق المحدد له تاريخ.../‏.../‏2017 ويتم توزيعها بتاريخ.../‏.../‏2017.- الحصول على موافقة الجمعية العامة على الجدول الزمني، على أن تكون الموافقة بذات صيغة التوصية الواردة في البند رقم (1) أعلاه.وتستدعي تلك الحالة الاعلان في البورصة عن موعد الاستحقاق وتاريخ التوزيع ( قبل 10 أيام عمل على الأقل من تاريخ الاستحقاق) اضافة الى الافصاح عن تأكيد الجدول الزمني ( قبل 8 أيام عمل على الأقل من تاريخ الاستحقاق).الصناعات والأرجانوعن موقف الشركات التي حددت موعد الجمعية العامة وستعقدها بعد 21 مايو لتعتمد توزيع أرباح نقدية فقط، فإن تلك الحالة تنطبق على كيانات بعينها مثل الصناعات الوطنية والأرجان إذ تستدعي اتخاذ بعض الخطوات ومنها:تعديل توصية مجلس الإدارة بشأن توزيع الأرباح النقدية، والإعلان عن هذا التعديل في البورصة، وذلك بإلغاء عبارة «ويستحق هذه الأرباح النقدية المساهمون المقيدون في سجلات مساهمي الشركة يوم عقد الجمعية»، وأن تصبح التوصية كالآتي: «ويستحق هذه الأرباح النقدية المساهمون المقيدون في سجلات الشركة في نهاية يوم الاستحقاق المحدد له تاريخ.../‏.../‏2017 ويتم توزيعها بتاريخ.../‏.../‏2017.»- الحصول على موافقة الجمعية العامة على الجدول الزمني، على أن تكون الموافقة بذات صيغة التوصية الواردة في البند رقم (1) أعلاه.وتنطبق على هذه الحالة ما جاء في النقطتين الثالثة والرابعة في الحالة السابقة بشان الإعلان والجدول الزمني لتاريخ الاستحقاق.إجيليتيوبشأن موقف الشركات التي حددت موعد الجمعية العامة وستعقدها بعد 21 مايو (توزيع أرباح نقدية بالإضافة إلى أسهم منحة مجانية)، فهي تنطبق على شركات مثل»أجيليتي«حيث يستدعي الأمر اتخاذ 4 خطوات رئيسية تتمثل في:أولاً:تعديل توصية مجلس الإدارة بشأن توزيع الأرباح، الإعلان في البورصة عن هذا التعديل، وذلك بإلغاء عبارة»ويستحق هذه الأرباح النقدية المساهمون المقيدون في سجلات مساهمي الشركة يوم عقد الجمعية»وكذلك عبارة»ويستحق أسهم المنحة المجانية المساهمون المقيدون في سجلات مساهمي الشركة في اليوم السابق على تعديل سعر السهم.»وأن تصبح التوصية كالآتي: ويستحق الأرباح النقدية وأسهم المنحة المجانية المساهمون المقيدون في سجلات الشركة في نهاية يوم الاستحقاق المحدد له تاريخ.../‏.../‏2017، ويتم توزيعها على المساهمين بتاريخ.../‏.../‏2017، ويفوض مجلس الإدارة بالتصرف في كسور الأسهم، وتعديل هذا الجدول الزمني في حالة تعذر الإعلان عن تأكيد الجدول الزمني قبل ثمانية أيام عمل على الأقل من تاريخ الاستحقاق بسبب تأخر إجراءات الشهر.ثانياً: الحصول على موافقة الجمعية العامة على الجدول الزمني، على أن تكون الموافقة بالصيغة المشار إليها بالبند (1) أعلاه.ثالثاً: الإعلان في البورصة عن جدول زمني يحدد تاريخ الاستحقاق وتاريخ التوزيع على أن يكون الإعلان قبل عشرة أيام عمل على الأقل من تاريخ الاستحقاق.رابعاً: الإعلان عن تأكيد الجدول الزمني قبل ثمانية أيام عمل على الأقل من تاريخ الاستحقاق، وذلك في حالة التأكد من إتمام إجراءات الشهر قبل تاريخ الاستحقاق.